欧盟此次出台的第18轮对俄制裁可谓史上最峻厉，但次要银行制裁力度无限，浩繁影子船队油轮未列入名单，且油价上限施行机制仍不开阔爽朗。针对俄罗斯的第18轮制裁方案正式生效，将原油价钱上限从每桶60美元降至47。6美元，并进一步扩大对北溪项目、俄罗斯银行及石油产物的清单。以回应克里姆林宫2022年对乌克兰倡议的全面入侵。正在欧洲委员会（EC）颁布发表后，该制裁清单的大部门条目已起头实施。欧盟委员会副首席讲话人阿里安娜·波德斯塔向欧洲谬误报暗示，降低后的石油价钱上限将于9月正式生效。制裁的另一部门内容——取别的22家俄罗斯银行进行买卖——已于上周末（2025年8月8日）生效。欧盟方才核准了迄今为止对俄罗斯最峻厉的一揽子制裁办法，欧盟交际政策担任人卡娅·卡拉斯7月18日正在社交平台上写道。第十八轮制裁方案虽然峻厉，但仍然力度不脚。将油价上限动态设定为乌拉尔原油均价15%以下的47。6美元/桶，确实削减了俄罗斯的预算收入，但因为两头商的存正在，该办法缺乏无效施行力度。将105艘影子船队船只列入仍未能涵盖所有影子油轮。扩大对俄罗斯银行的买卖范畴并赏罚协帮规避制裁的第三国金融机构，虽会添加俄罗斯的成本，但这些企业仍会继续运营，且名单上的银行似乎并非次要市场参取者。欧盟委员会正在一份旧事稿中暗示，新制裁针对俄罗斯的能源收入、银行业和军事工业分析体，同时收紧缝隙，逃查涉及宣传、风险乌克兰儿童及文化遗产义务人的义务。环节变化正在于，欧盟将俄罗斯原油价钱上限从每桶60美元降至47。6美元。新规将从动审核调整，并确保价钱上限一直比乌拉尔原油前六个月平均市价低15%。欧盟还了所有取北溪1号和北溪2号管道相关的买卖——这两条穿越波罗的海的天然气管道间接毗连俄罗斯取，同时进口正在境外用俄罗斯原油加工的成品油。另一项办法是对源自俄罗斯原油的成品油实施进口。欧盟对正在境外加工并运往欧盟的俄罗斯原油成品油进话柄施了。欧盟将俄罗斯受制裁的影子船队名单扩大105艘船舶，使被列入的水运船只总数达到444艘。办理影子船队的俄罗斯及国际企业遭到全面制裁：资产冻结、旅行及资本供应。这些办法针对办理影子船队的俄罗斯和国际公司、俄罗斯原油商业商，以及影子船队的次要客户——一家以俄罗斯石油公司为次要股东的印度炼油厂，欧盟委员会正在旧事稿中写道。欧盟委员会暗示：这意味着欧盟企业被取列出的23家实体进行任何营业往来，包罗供给目前受此办法束缚的专业消息办事。受制裁银行名单新增22家，总数达到45家。欧盟委员会称：任何欧盟运营商都不得间接或间接取名单上的银行开展营业，包罗供给专业消息办事。新制裁还取协帮俄罗斯规避的第三国金融运营商（包罗加密货泉公司）进行任何买卖。欧盟新办法取俄罗斯间接投资基金（RDIF）持有任何所有权或投资的法人、实体或机构进行往来。欧盟将26个协帮俄罗斯军工财产的实体列入——此中15家位于俄罗斯境内，11家位于第三国/地域。欧盟还通过新增8个经济环节货色清单中的归并定名(CN)编码，进一步扩大了过境范畴。为俄罗斯的军事能力，欧盟实施了55项新制裁清单，针对其国防供应链，包罗向疆场供给物资的外国企业，八家白俄罗斯军械公司也被列入清单。欧盟最终对商品实施了出口，并新增制裁了9家白俄罗斯实体——此中1家遭到商业，8家遭到资产冻结。欧盟委员会正在声明中暗示：该制裁方案同时包含针对白俄罗斯的额外办法，包罗从白俄罗斯采购兵器、对先辈手艺产物增设全面管制条目、将专业金融通信办事升级为全面买卖，并新增国免受仲裁影响的办法。按照银行经济学家Heli Simola的估算，2024年油气收入约占俄罗斯联邦总收入的30%，占分析收入的16%。俄罗斯2025年预算本来假设其原油平均出口价钱为每桶70美元，而 2026年预算则假设平均出口价钱为每桶66美元。跟着俄罗斯原油价钱降至平均每桶50-60美元，俄方随即调整了预算方案，将油价预测值批改为每桶56美元，并于本年5月提交了新的预算估算，俄罗斯国际文传电讯社报道称。据俄罗斯《公报》报道，油价下跌已导致俄油气收入削减18。5%。透社数据显示 ，俄罗斯七个月预算赤字已超全年方针的四分之一[原定全年赤字占P1。7%，现达2。2%，超标29%]。能够说，克里姆林宫的和平机械并非毫发无损。这套制裁方案将进一步减弱本已寸步难行的俄罗斯经济：油气收入持续下滑，联邦赤字正在年中就达到全年P1。7%的方针值，利率仍高达18%，通缩率约9-10%（现实通缩可能更高）。科兹明斯基大学经济学传授奥尔哈·扎多罗日纳通过邮件向《基辅邮报》评论时写道。考虑到俄罗斯无限的流动性缓冲（国度福利基金的流动资产约为480亿美元，占P的1。8%），这些资金不脚以缓解制裁冲击，扎多罗日娜向《基辅邮报》暗示。但欧盟降低油价上限会导致俄罗斯收入骤降吗？不会。即便欧盟已因制裁和应对俄罗斯入侵乌克兰而持续削减对俄油气采购。欧盟数据显示，俄罗斯正在欧盟管道天然气进口中的份额从2021年的40%以上降至2024年的约11%。若将管道天然气取液化天然气合计，2024年俄罗斯仅占欧盟天然气总进口量的不到19%。俄罗斯随即调整了买家邦畿。银行高级参谋劳拉·索兰科指出，过去两年间俄石油出口邦畿完全沉构，最大买家已从欧友邦家改变为中国、印度和土耳其。即便当用俄罗斯原油正在第三国加工的燃料（过渡期后实施），克里姆林宫因欧盟第18轮制裁蒙受的月丧失也不会跨越数十亿欧元。欧盟对俄罗斯原油提炼石油产物的将使俄罗斯每年削减数十亿欧元的出口收入——据估量，2024 年欧友邦从第三国进口的此类产物略高于50亿欧元（58亿美元），基辅经济学院高级经济学家本杰明·希尔根斯托克正在答复《基辅邮报》的评论请求时写道。斯洛伐克和匈牙利仍是欧友邦家中仅有的两个继续进口俄罗斯石油和天然气的国度，ExPro 征询公司天然气市场察看员米哈伊洛·斯维什乔向《基辅邮报》暗示。俄罗斯已学会操纵影子船队发卖和运输石油，而采办国也情愿正在这些前提下取莫斯科合做。因而，俄罗斯石油价钱上限问题确实已根基得到意义，他暗示。希尔根斯托克称油价上限形同虚设，由于难以施行——俄罗斯的影子船队已找到绕过欧盟间接发卖能源的路子。环节问题正在于油价上限自实施以来几乎完全失效，既被影子船队规避，又因虚报油价而被公开违反，他向《基辅邮报》暗示。扎多罗日娜提出应逐航次核验价钱文件并进行审计，对违规者打消安全和口岸准入，同时敏捷将涉事船舶及中介方列入制裁名单。若能使用这些东西，将无效削减俄罗斯石油收入；若施行不力，结果将随时间递减，她弥补道。要改变俄罗斯的策画，必需更判断地针对其向第三国出口石油和天然气的数量或价钱下手。但若是没有美国等其他盟友共同，欧盟片面难以实现这一方针，希尔根斯托克暗示。美国的次级制裁正在此能够阐扬感化——通过将某些实体（例如印度炼油厂）解除出美国金融系统/美元结算系统，来影响俄罗斯石油买家的行为。希尔根斯托克举例称，这手段虽略显生硬，但素质上结果不异：若是有人选择继续某种行为（此处指采办俄罗斯石油），他们将面对某些后果，他正在答复《基辅邮报》评论时弥补道。若是美国和欧盟配合制定机制，对其他采办俄罗斯石油的国度征收此类关税，可能会发生现实影响。不外，这种环境似乎不太可能发生，他暗示。针对俄罗斯的第18轮制裁方案中的金融制裁将添加贸易成本，但《基辅邮报》采访的经济学家对其可否买家仍持分歧见地。扎多罗日娜向《基辅邮报》暗示，这些办法将提高取欧盟（及涉欧营业企业）商业结算的成本和摩擦，削减欧元流动性获取渠道，并鞭策更多通过非欧盟渠道的结算，这种体例效率更低且费用更高。对别的22家俄罗斯银行实施全面买卖正在边际上会发生影响——次要针对跨境领取和商业融资，而非日常国内银行营业，她暗示。欧盟还将禁入名单扩大到45家银行，操纵东西赏罚协帮规避制裁的第三国金融机构，将使土耳其、阿联酋等更多银行遭到影响。扎多罗日娜为《基辅邮报》撰文称，这可能促使这些银行为避免麻烦而远离俄罗斯客户。若是这项制裁办法落实到位，俄罗斯进出口商将面对更少情愿合做的代办署理银行、更长的结算周期、更高的预付款要求以及更宽的信用证利差。换言之，这虽不会击垮俄罗斯银行系统，但会提高俄罗斯的海外营业成本，她写道。贸易运营成本很可能会上升，但只需第三国银行不面对次级制裁的，它们就没有来由遏制取俄罗斯银行的营业往来，他向《基辅邮报》暗示。这也不会激发俄罗斯国内任何系统性金融问题。欧盟发布的银行名单中涉及的都是对经济影响较小的银行，包罗办事零售客户的银行：如出名零售银行T银行（原Tinkoff银行），以及俄罗斯次要搜刮引擎和IT公司Yandex旗下的金融分支机构Yandex银行。不外，希尔根斯托克向《基辅邮报》暗示，俄罗斯银行一曲可以或许通过正在制裁联盟之外的金融核心通过第三国中介机构开展营业来规避制裁。他弥补道：但这些办法不太可能从底子上改变俄罗斯继续对乌克兰策动侵略和平的策画和志愿/能力。做者：奥莱娜·赫拉兹丹，担任报道乌克兰市场、贸易及经济政策。2024年国际货泉基金组织旧事学金项目。